9月4日早盘，A股主要指数震荡走弱，前期强势的芯片、算力、创新药赛道集体调整，科创50指数跌超5%，创业板指跌超3%。
截至午间收盘，沪指跌1.97%，报3738.32点；深证成指跌2.37%，报12176.90点；创业板指下跌3.20%，报2806.63点。沪深两市半日成交额1.6万亿元，较上个交易日同期有所放量。
板块方面，新能源赛道股逆势走强，固态电池、光伏、储能等方向全线活跃；大消费板块反弹，零售、旅游板块领涨，步步高（维权）等多只个股涨停。跌幅方面，
GPU概念同步走低，寒武纪-U、海光信息双双跌超10%，兆易创新跌停。其中，寒武纪较历史高点回落超24%，半日成交额达191.57亿元。
本周以来，随着核心公司股价快速攀升，市场对于AI主线的后续走向逐渐产生分歧。有观点认为，算力硬件等上游品种景气度高、业绩确定性强，有望继续领涨AI主线；但也有机构表示，当前AI算力相关公司的估值进入历史高点，后续板块热度或将扩散到涨幅相对落后的下游应用等方向。
东吴证券首席策略分析师陈刚认为，6月以来市场主线围绕AI展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件，其中景气确定性较高的光模块、PCB等方向率先启动，吸引大量资金买入。但客观上，获利盘的不断增厚会带来一定止盈压力，后续聚焦AI下游应用端或许是不错的思路。
“本轮AI行情中，下游应用端滞涨的核心原因在于短期确定性不足，尤其是爆款单品和顺畅的商业模式均未出现，对应到上市公司层面则体现为业绩能见度不足。”陈刚说，但从科技浪潮演进角度，AI赋能万物一定是通过应用端实现的，且应用端市场空间较上游硬件更为广阔，这在十年前的“互联网+”浪潮中已经得到验证。
在上述逻辑支撑下，陈刚建议，当前投资者与其面临“是否追涨算力”的选择难题，更优的思路是左侧积极布局AI下游应用端，包括AI+创新药、AIGC（人工智能生成内容）、端侧AI、人形机器人、智能驾驶等细分方向。
作者：汪友若